Зoлoтo нe oпрaвдaлo нaдeжд

Объем торгов золотом в течение часа, когда стали известны промежуточные итоги президентских выборов в США, превысил масштабы операций в день референдума о членстве Британии в ЕС за аналогичный промежуток времени и достиг рекордной отметки в 780 тыс. фьючерсных контрактов, что в четыре раза превышает 100-дневную среднюю. Предыдущий пик был зафиксирован 15 апреля 2013, когда драгметалл отметился самым большим снижением за сутки и перешел к «медвежьему» тренду. Инвесторы скупали золото на фоне паники из-за растущих рисков победы Дональда Трампа. Их уверенность в правильности подобного решения была подкреплена медианным прогнозом 20 аналитиков и трейдеров, опрошенных Bloomberg, согласно которому виктория республиканцев вызовет рост котировок XAU/USD к отметке $1395 за унцию.

Динамика объемов торгов золотом

Источник: Bloomberg.

«Медведи» сумели перейти в контратаку благодаря отскоку фондовых индексов и доллара США. S&P 500 также не оправдал ожиданий, просев гораздо меньше, чем планируемые 10-13% в случае победы Трампа. Акции пошли вверх, так как инвесторы стали переоценивать изначально негативные прогнозы относительно перспектив американской экономики. Снижение налогов на богатых, бюджетное стимулирование, репатриация капитала ТНК на родину и рост импортных пошлин будут способствовать увеличению внутреннего потребления и ускорению ВВП США. Одновременно увеличатся прибыли корпораций и возрастет инфляция, что сохранит реальные ставки долгового рынка на низком уровне. Эти факторы позволят фондовым индексам восстановить восходящий тренд. При этом обратная корреляция S&P 500 с золотом будет держать последнее под давлением.

Не последнюю роль в обвале драгметалла сыграл и восставший из пепла доллар США. Дональд Трамп изначально воспринимался в качестве человека, способного поставить палки в колеса ФРС в деле нормализации денежно-кредитной политики. Тем не менее, уже после оглашения результатов выборов экономический советник республиканца Джуди Шелтон сообщила, что Трамп не будет принуждать Джанет Йеллен к отставке до февраля 2018. В результате фьючерсы CME увеличили вероятность монетарной рестрикции на декабрьском заседании FOMC до более чем 70%, хотя в ходе 9 ноября она опускалась ниже 50%.

«Быки» не находят поддержки и на рынке физического актива. Последний отчет Всемирного золотого совета показал, что глобальный спрос в третьем квартале снизился на 10%. И если падение интереса к ювелирным изделиям на фоне роста цен вполне объяснимо, то уменьшение активности центробанков порождает много вопросов.

Динамика ювелирного спроса и спроса со стороны центробанков

Источник: Bloomberg.

Золото способно извлечь выгоду из витающей над рынками неопределенности, однако пока позиции «медведей» по XAU/USD выглядят уязвимыми. Прорыв нижней границы восходящего торгового канала вблизи отметки $1270 чреват развитием коррекции в направлении $1240 и $1220 за унцию. Для возвращения инициативы в свои руки «быки» должны закрепиться выше отметки $1310.

Золото, дневной график

ГК ИнстаФорекс © 2007-2016