Eврo и вaлюты Кaнaды и Австралии меняются ролями в стратегии carry trade

Австралийский и   канадский доллары теперь оказались в   числе валют, наиболее эффективных с   точки зрения финансирования операций кэрри-трейд, в   рамках которых инвесторы привлекают займы в   этих валютах и   приобретают на   полученные средства более высокодоходные активы развивающихся рынков. В   прошлом активы Австралии и   Канады, наоборот, были популярны у   кэрри-трейдеров в   качестве объектов покупки.

Новый тренд отражает быстрое изменение экономической ситуации, связанное с   пандемией коронавируса, и   может стать новым фактором для динамики валютных курсов стран «Группы 10». Однако существуют и   риски, поскольку ускорение мировой экономики и   рост цен на   сырье могут привести к   укреплению этих валют, что негативно скажется на   результатах инвесторов, решивших открыть по   ним короткие позиции в   рамках кэрри-трейда.

«Положительная доходность больше не   удерживает австралийский и   канадский доллары, поскольку их   центробанки снизили ставки практически до   нуля,   — сказал руководитель отдела валютной стратегии в   Royal Bank of   Canada Адам Коул. —   Евро, который был первоочередной валютой фондирования в   операциях с   EM, как нам кажется, уступает это место Австралии и   Канаде».

В   последние годы кэрри-трейд приносил хедж-фондам неоднозначные результаты на   фоне сокращения потенциала отдачи из-за низких уровней процентных ставок в   различных странах мира. Использование канадского и   австралийского долларов для покупки более высокодоходных активов EM   ознаменовало   бы новый виток старой торговой стратегии.

Несмотря на   низкую доходность, австралийский и   канадский доллары все еще торгуются в   том   же направлении, что и   широкий комплекс валют развивающихся стран. Это делает их   привлекательными для использования в   качестве фондирования, поскольку сравнительно высокая корреляция ослабляет волатильность валютных курсов, которая является одним из   основных рисков для любой стратегии кэрри.