Рaзвивaющимся стрaнaм нужнo бояться слабости экономики, а не тейперинга

Замедление глобального роста из-за пандемии представляет больший риск для активов развивающихся стран, чем сворачивание стимулов Федеральной резервной системы, считает   Франческо Бальселлс, главный инвестиционный директор по долговым обязательствам развивающихся стран в FIM Partners.

    График Bloomberg

Распространение дельта-варианта является ключевой угрозой для мировой экономики, и появление других точек напряжения будет еще одним препятствием, особенно с учетом ослабления влияния бюджетных расходов, сказал аналитик из Лондона. Напротив, шансы на истерику, подобную истерике по поводу тейперинга ФРС в 2013 году, невелики, поскольку политики США сообщили о своих намерениях задолго до этого события, сказал он.

Недавние данные из Китая и США подчеркнули ущерб от дельты, поскольку   сфера услуг продемонстрировала спад, а спрос на трудовые ресурсы снизился. Это может предвещать более широкое замедление темпов роста и поставить под угрозу ралли на развивающихся рынках акций,   а также   валют, которые выросли на оптимизме, питаемом возобновлением работы экономики после пандемии.

«Рынок движим, скорее, идеей рефляции, чем замедлением глобального роста», — сказал в интервью Балселлс, бывший управляющий фондом Pacific Investment Management Co. «Поэтому замедление темпов роста экономики мира застало бы рынок врасплох. Это сценарий, который не особенно хорош для развивающихся рынков, поскольку они очень зависят от роста».

Подъем ставки ФРС также представляет меньшую угрозу, поскольку инвесторы не слишком привязаны к долгосрочным облигациям, которые более чувствительны к повышению процентных ставок, сказал Балселлс.

FIM Partners, которая управляет активами на сумму 2,5 миллиарда долларов, увеличивает доходность за счет высокоуровневых позиций в валютах менее развитых стран, таких как   угандийский шиллинг,   а также   египетский фунт   через их облигации и векселя, сказал он.