Danske Bank: стрaтeгия «пoкупки всex высокодоходных валют EM к доллару мертва»

_{Динамика индекса Bloomberg, который показывает доходность от инвестиций в 8 валют ЕМ при условии первоначальных заимствований в долларах США.}

Укрепляющийся доллар снижает привлекательность сделок кэрри-трейда на   развивающихся рынках, которые принесли инвесторам максимальный за   полтора года месячный убыток.

Индекс, который отражает отдачу от   заимствований в   долларах и   инвестиций в   восемь таких высокодоходных валют, как турецкая лира, бразильский реал и   индонезийская рупия, просел на   3,3% в   сентябре, или на   максимальную величину с   марта 2020 года. В   итоге с   начала года индекс Bloomberg Cumulative FX   Carry Trade упал на   1,2%.

Рост, зафиксированный ранее в   этом году, сошел на   нет, поскольку инвесторы искали убежища в   долларе на   фоне долгового кризиса China Evergrande Group, а   также в   свете грядущего сокращения Федеральной резервной системой покупок активов, которое заставило доходность облигаций США возобновить рост.

Стратегия «покупки всех высокодоходных валют EM   к   доллару мертва»,   — сказал Ларс Мерклин, старший аналитик Danske Bank A/S в   Копенгагене. «Укрепление доллара будет очень устойчивым»,   — добавил он. Мерклин предпочитает альтернативные валюты фондирования, в   частности, евро, который на   этой неделе опустился ниже 1,16 за   доллар впервые с   июля 2020 года.

Валюты развивающихся рынков, включая российский рубль, доходность которых на   ближнем конце кривой уже выросла в   результате упреждающего ужесточения денежно-кредитной политики центробанков, скорее всего, лучше перенесут укрепление доллара, сказал Питер Кинселла, главный руководитель отдела валютной стратегии Union Bancaire Privee в   Лондоне.

«Евро следует быть предпочтительной валютой циклического фондирования, учитывая отрицательные процентные ставки» в   еврозоне «и   его высокую бету к   глобальному росту, который замедляется»,   — сказал Кинселла.