Deutsche Bank: пoслe рaзвoрoтa рынoк акций США рискует увидеть новые максимумы лишь через 10-20 лет

    График интервалами 1 час

В прошлый четверг S&P 500 достиг нового рекордного значения, но при этом с момента достижения предыдущего рекорда прошел целый месяц, пишет стратег Deutsche Bank Джим Рид. Несмотря на это, с начала 2021 года рынок акций США поставил уже 11 рекордов: в годовом выражении это 57 рекордов, что является четвертым лучшим результатом за всю историю после 1995 года (77 рекордов), 1964 (62) и 2017 (62).

    Число новых исторических максимумов S&P 500 по годам (голубые столбцы, левая ценовая шкала) и динамика коэффициента CAPE (циклически скорректированное соотношение цены и прибыли, синяя линия, правая шкала). Источник: Deutsche Bank

Обычно подобное плотное скопление рекордов наблюдается около вершин рыночных циклов: например, так было в конце 1920-х, в середине 1960-х и в конце 1990-х годов, отмечает эксперт. После достижения подобных циклических максимумов S&P 500 проводил довольно много времени, собираясь с силами для нового рывка: в частности, временной разрыв между циклическими максимума сентября 1929 года и сентября 1955 года составил рекордные 6490 торговых сессий.

Аналогичный период времени между вершинами марта 2000 и мая 2007 годов составил 1803 торговых сессий, а между вершинами октября 2007 и марта 2013 годов — 1376 торговых сессий.

Все это заставляет стратега беспокоиться о том, что «может наступить такой момент, после которого следующую вершину мы увидим только через одно-два десятилетия». Впрочем, новый пакет стимулов, подписанный Джо Байденом на прошлой неделе, и перспективы роста ВВП США в этом году почти на двузначную величину могут означать, что этот «момент» пока не наступил, заключает Джим Рид.