EUR/USD: Мнoгo дымa бeз oгня

В принципe, пo итогам минувшей недели пара евро/доллар остановилась там же, откуда неделя и начиналась. Это было связано с неоднозначностью данных как из Европы, так и из США.

Безработица в Европе осталась на прежнем уровне, 10,1%, а индекс деловой активности в производственном секторе снизился с 52,0 до 51,7. При этом темпы спада цен производителей замедлились с 3,1% до 2,8%, что несколько снизило разочарования предварительными данными по инфляции, которые показали, что темпы роста потребительских цен остались на прежнем уровне, 0,2%. Еще совсем недавно казалось, что инфляция разгоняется быстрее, нежели ожидалось, и появились надежды на более скорое ужесточение сверхмягкой кредитно-денежной политики, проводимой ЕЦБ.

Американская статистика скорее породила больше вопросов, чем ответов. Так, вполне ожидаемо, личные доходы и расходы выросли на 0,4% и 0,3% соответственно. После того как расходы в течение двух месяцев подряд росли быстрее доходов, какие-то выводы можно было делать только после того, как они продолжили бы расти и далее. Но этого не произошло, так что структурных подвижек в потребительской модели поведения не происходит. По данным ADP, занятость выросла на 177 тыс., после того как месяцем ранее она показала рост на 194 тыс. И хотя это некое замедление, темпы роста занятости довольно высоки. При этом выросло число как первичных, так и повторных заявок на пособия по безработице, что указывает на высокую текучку кадров, а это не является позитивным сигналом для рынка труда. Также расходы на строительство остались неизменными, а общие продажи транспортных средств сократились с 17,9 млн до 17,0 млн. Не менее интересно и то, что затраты на рабочую силу за единицу продукции выросли с 2,0% до 4,3%, а производительность труда сократилась еще на 0,6%, что создает парадоксальную ситуацию роста затрат при снижении производительности. Главными новостями были данные по рынку труда, где безработица осталась на уровне 4,9%, а вне сельского хозяйства было создано 151 тыс. новых рабочих мест. Также темпы роста средней почасовой заработной платы замедлились с 2,6% до 2,4%. Не менее важным стало и то, что средняя продолжительность рабочей недели сократилась с 34,4 часа до 34,3 часа. На первый взгляд кажется, что состояние рынка труда просто ужасно, но не стоит забывать, что еще в прошлом году ФРС обозначил критерии, при которых ставку будут повышать в любом случае, а для этого безработица должна быть не выше 5,0%, а средние темпы создания новых рабочих мест должны составлять 100 тыс. в месяц. Оба эти условия не просто выполняются, так что состояние рынка труда как раз создает нужные условия для дальнейшего роста ставки рефинансирования.

Уже вышли данные по розничным продажам в Европе, где темпы их роста ускорились с 1,7% до 2,9%. Хотя индекс деловой активности в сфере услуг сократился с 52,9 до 52,8, а составной с 53,2 до 52,9. Завтра выйдут итоговые данные по ВВП зоны евро во втором квартале, которые могут показать, что Европа сохраняет темпы роста на уровне в 1,6%. А в четверг состоится заседание правления ЕЦБ по кредитно-денежной политике, от которого не ждут никаких изменений параметров проводимой ныне политики регулятора. Однако, огромный интерес вызывает оценка со стороны ЕЦБ последствий Brexit’a, а также постепенного роста инфляции. Если из риторики ЕЦБ исчезнут упоминания о высоких рисках, длительный период дефляции и прочее, это можно будет расценить как сигнал к скорому пересмотру проводимой политики. А вот в США не этой неделе нет никаких особых данных, так что именно заседание ЕЦБ будет определять динамику на рынке.

По итогам недели пара евро/доллар может остановиться у отметки 1,12.

С уважением,
Аналитик: Александр ДавыдовГК ИнстаФорекс © 2007-2016