Фунт смoтрит нa BoE свeрxу вниз
Фиксaция прибыли по длинным позициям по британскому фунту со стороны хедж-фондов и прочих крупных институциональных инвесторов не позволила «быкам» по GBP/USD достигнуть психологически важной отметки 1,27. Глядя на 5%-е ралли взвешенного по торговле курса стерлинга в течение недели, можно было предположить, что релиз данных по ВВП Соединенного королевства будет использован спекулянтами для выхода из лонгов, ведь когда все покупают, наступает прекрасное время, чтобы продать.
Экономика Британии выросла на 0,6% кв/кв и на 2% за год, несколько замедлившись по сравнению с 2015 (+2,2%), однако сохраняя прекрасную форму на фоне Brexit. Она является самой быстрорастущей среди стран G7. В частности, ВВП США в 2016 замедлился до пятилетнего дна 1,9%, а ВВП Германии, напротив, ускорился до максимальной отметки за последние 5 лет (1,9%).
Динамика ВВП отдельных стран
Источник: Financial Times.
Очевидно, что если бы не решение Туманного Альбиона выйти из состава ЕС и связанные с ними политические риски, то фунт смог бы претендовать на роль главного фаворита среди валют G10 на фоне роста вероятности монетарной рестрикции Банка Англии. Увы, но мрачные перспективы Brexit сделали из него мальчика для битья, и теперь внимание инвесторов вместо экономики надолго приковано к политике. В частности, после подтверждения Верховным судом своего вердикта о необходимости проведения старта Brexit через парламент, инвесторов гораздо больше волнует вопрос, насколько длительным будет этот процесс и успеют ли найти компромисс исполнительная и законодательная власть до марта, чем проблема прогнозов BoE по инфляции и ВВП. Очередной супер-четверг для стерлинга, когда Центробанк объявит свое решение, может превратиться в формальность. Судя по последнему опросу экспертов Reuters, он сохранит текущие параметры денежно-кредитной политики (ставка РЕПО на уровне 0,25%, объем программы количественного смягчения в £435 млрд), по меньшей мере до 2019.
В таких условиях среднесрочные перспективы GBP/USD будут определяться в Штатах, где от Дональда Трампа зависит судьба доллара США. Пока новый президент показывает себя человеком дела и воплощает в жизнь обещания о строительстве стены с Мексикой и об изменениях условий торговых договоров. Если то же самое коснется бюджетного стимула и налоговой реформы, то перед «американцем» с его ускорением инфляции и ужесточением денежно-кредитной политики ФРС мало кто устоит.
Дополнительным фактором давления на фунт может стать статистика МВФ по золотовалютным резервам. В настоящее время на долю стерлинга приходится около 4,5%, при этом девальвация после Brexit способна уменьшить этот показатель до критической отметки 3%. Падение ниже чревато снижением кредитного рейтинга Британии со стороны Standard & Poor ‘s.
Технически если «медведям» по GBP/USD удастся закрепиться ниже поддержки на 1,251, то риски снижения котировок к 1,238-1,241 существенно возрастут.
GBP/USD, дневной график
ГК ИнстаФорекс © 2007-2017