Мирoвыe рынки вeдут сeбя дoстaтoчнo спoкoйнo на фоне геополитических рисков. Кажется, инвесторы совсем не боятся рискованных вложений.

Несмотря на то что сами инвесторы говорят о том, что геополитика является основной опасностью на сегодняшний день, доказательств, что она как-то влияет на инвестиции, достаточно мало.

BlackRock сохраняет тенденцию на повышение относительно рынков развивающихся стран, в Ashmore твердят о необходимости покупать при таких потрясениях. Вместе с тем валюты стран «Большой десятки» торгуются в узких диапазонах, и волатильность на развивающихся рынках минимальна, в то время как у портфельных менеджеров уровень наличных средств достиг максимального уровня за 15 лет.

В PIMCO говорят о том, что сейчас инвесторам сложно дать количественную оценку своих рисков. Итоги референдума в Великобритании, теракты в Париже, Брюсселе и Ницце, предстоящий референдум в Италии по реформе конституции, приближающиеся выборы в США – все это указывает на значительное увеличение политических рисков.

VIX (индекс волатильности, индекс страха) находится у минимумов года, то есть вблизи 12 пунктов, сокращаясь от максимальных уровней после Brexit. Вместе с тем показатель ниже своего среднего значения в 20 пунктов.

Индекс S&P 500 накануне достиг рекордного уровня по P/E с начала 2002 года. Индекс развивающихся рынков MSCI расположился на самой высокой отметке с середины прошлого года, а индекс валюты развивающихся стран поднялся на 4,7% с начала года.

В это время доходность государственных облигаций США в начале июля была рекордной – 1,32%.

Сейчас рынки не обращают внимания на геополитику. При этом торговых сигналов почти нет. Федрезерв молчит, а на этой неделе не было никакой важной статистики.

Недавние краткосрочные события, вызывающие шок на валютном рынке, достаточно быстро потеряют свое влияние, полагают в Citigroup. При этом долгосрочных последствий, которые можно было бы отнести к какому-либо классу активов, нет.

Что будут делать крупные инвесторы?

Janus

Геополитические риски по всей Европе не в полной мере оценены в активах Европейского союза, и условия для снижения евровалюты еще есть.

Европейский проект может оказаться под угрозой, а напряженность в Турции приведет к ухудшению отношений с Евросоюзом и усилению кризиса мигрантов.

Остаются сильными национальные настроения, поэтому референдумы о выходе из состава ЕС могут быть проведены и в других странах.

Фонд сохраняет положительный взгляд на облигации стран валютного блока, включая Францию и Испанию, поскольку Европейский ЦБ может увеличить объем программы количественного смягчения в сентябре.

PIMCO

Фонд сохраняет долю денежных средств выше обычного, чтобы быть готовым к покупке в ходе усиления рыночных колебаний при возникновении новых рисков.

Валюты стран «Большой десятки» продолжат торговаться в узком коридоре, поскольку мировые ЦБ считают сильный доллар нежелательным явлением.

BlackRock

Рынки развивающихся стран находятся на пути совершенствования, и они получат выгоду от бегства инвесторов с рынков, где преобладают низкие или отрицательные ставки.

Ashmore

Как правило, фонд покупает при любой временной слабости, вызванной глобальными геополитическими событиями. При этом политические потрясения больше влияют на риски по отдельным странам, чем на сами геополитические риски, полагают в Ashmore.

Фонд планирует покупать активы Турции, как только они достигнут привлекательного уровня цен для входа.

Также в фонде считают, что сохранение устойчивости рынков сделает их облигации еще более привлекательными.