JPMorgan бoльшe нe рекомендует держать избыточную позицию по рублю и ОФЗ в портфеле

График интервалами в 1 день

JPMorgan понизил рекомендацию по   рублю и   ОФЗ до   «наравне с   рынком» с   «выше рынка» в   модельном портфеле GBI-EM на   фоне эскалации геополитической напряженности и   продолжающегося отставания российских активов. Об   этом аналитики банка сообщили в   опубликованном в   пятницу обзоре.

Хотя JPMorgan, как и   во   время выборов в   США, ожидает, что риски снизятся в   течение года и   экономически чувствительные санкции против РФ   маловероятны, развитие ситуации указывает на   то, что риски могут сохраняться дольше, чем ожидалось, и   сроки структурной переоценки активов РФ   неясны.

Низкая реальная доходность и   чрезмерно раздутые позиции инвесторов также ограничивают аргументы в   пользу структурной опережающей динамики активов РФ.

На   инвесторов США приходится 25% вложений нерезидентов в   ОФЗ, что может представлять особенную сложность в   свете растущего геополитического риска.

JPMorgan теперь ожидает курс рубля на   конец года на   уровне 74,50 за   доллар по   сравнению с   предыдущим прогнозом в   72   рубля за   доллар.

Хотя с   учетом недооцененности рубля возможен тактический отскок, для более «бычьего» расклада необходимо более чистое позиционирование инвесторов или более ястребиный настрой Банк России.