Кoррeляция реальной доходности показывает, что акции застряли в опасной зоне

Ориентировочная (бенчмарк) доходность казначейских облигаций с поправкой на инфляцию теперь превышает дивидендную доходность акций, входящих в расчет и, что можно увидеть в 20-дневной корреляции между двумя индексами, которая на прошлой неделе упала до самого отрицательного значения за пять лет.

Вывеска Уолл-стрит перед Нью-Йоркской фондовой биржей в Нью-Йорке, 28 октября 2013 г. REUTERS / Carlo Allegri / File Photo

Эта сильная обратная зависимость указывает на то, что реальная доходность достигла уровней, при которых ее дальнейшее увеличение может вновь привести к резкому снижению акций. Рост номинальной доходности с поправкой на инфляцию означает более высокие затраты по займам. Это снижает привлекательность других активов.

Десятилетняя реальная доходность подскочила более чем на 27 базисных пунктов за две недели до прошлой пятницы, в то время как индекс S&P 500 упал примерно на 3% за тот же период.