Рубль изнывaeт oт кoнсoлидaции
Eсли кто-то и устал от консолидации, то российский рубль. С середины марта пара USD/RUB торгуется в узком диапазоне 63,5-67,5, и все попытки противоборствующих сторон вывести ее на поверхность успеха, увы, не возымели. Стабильность – признак класса, и, глядя на достижения «россиянина», входящего в тройку лучших исполнителей среди трех десятков наиболее ликвидных валют, отслеживаемых Bloomberg, можно было бы говорить о высоком спросе на отечественную денежную единицу. На самом деле причиной является благоприятный внешний фон и уязвимость конкурентов. Среди внутренних факторов можно выделить разве что продажи экспортной выручки под предстоящие выплаты дивидендов, однако как только нерезиденты начнут конвертировать рублевую ликвидность в валюту, «медвежий» драйвер для USD/RUB превратится в «бычий».
Впрочем, есть и еще один нюанс, на который не следует закрывать глаза. Речь идет об ускорении июньской инфляции до 7,5%, что снижает вероятность монетарной экспансии Банка России. В то время как Центробанки-эмитенты G10 думают, стоит ли смягчать денежно-кредитную политику под влиянием Brexit или нет, Москва от мигрени по этому поводу избавлена. Свою положительную роль сыграли санкции, сделавшие Россию бесчувственной к проблеме выхода Британии из ЕС.
Что касается внешнего фона, то результаты референдума повышенной турбулентности, которой боялись все, включая ФРС, на финансовых рынках не вызвали. Фондовые индексы быстро отыграли потери, что протянуло руку помощи нефти и рублю. Черное золото довольно синхронно двигается с S&P 500 и другими «американцами», так как издавна воспринимается в качестве своеобразного индикатора здоровья мировой экономики. Биржевые же показатели пользуются ультра-мягкой монетарной политикой, слабостью мировых валют и признаками улучшения ситуации в национальных экономиках. Так, информация о том, что индекс деловой активности в непроизводственной сфере США вырос до максимальной отметки с ноября, внушила надежду на ускорение американского ВВП во втором квартале и подтолкнула рынок акций выше.
Динамика Brent и индекса Доу-Джонса
Источник: Trading Economics.
Поддержку нефти и рублю оказал отчет API об очередном сокращении американских запасов на неделе к 1 июля (-6,7 млн баррелей). Официальная статистика выйдет 7 июля, и если ее динамика будет соответствовать оценкам экспертов Wall Street Journal (-2,3 млн баррелей), то у инвесторов возникнет ощущение, что рынок слишком быстро поверил прогнозам крупнейшего нефтетрейдера Vitol и Goldman Sachs о скором истощении коррекционного движения и возврате Brent и WTI к нисходящему долгосрочному тренду.
По моему мнению, без сильной статистики по рынку труда США, способствующей росту вероятности повышения ставки по федеральным фондам и укреплению американского доллара, паре USD/RUB будет сложно покинуть торговый диапазон 63,5-67,5. Технически за неделю ничего не изменилось. То же топтание на месте в поисках нового драйвера. Посмотрим, возможно, релиз данных по non-farm payrolls сможет внести ясность?
USD/RUB, дневной график
ГК ИнстаФорекс © 2007-2016