Рубль вoзврaщaeтся в эпoxу Вaрвaрствa
Eсли рубль не удается положить на лопатки рыночными методами, Москва сделает это при помощи варварских приемов. Центробанк РФ сообщил о покупках иностранной валюты с февраля с целью увеличения золотовалютных резервов. Валютные интервенции будут проводиться до тех пор, пока цена на нефть не опустится ниже $40 за баррель. Сверхдоходы, получаемые экспортерами, будут направляться не на регулирование бюджетного дефицита, а в резервы. Жестоко. И вряд ли справедливо. Закрыв 2016 с лучшим результатом за весь постсоветский период истории России, рубль получил удар в спину от того, от кого не ожидал. Крепкая валюта приближала Центробанк к таргету по инфляции в 4%, а вот сможет ли он достичь желаемого в условиях девальвации и роста потребительских цен во всем мире – большой вопрос.
В качестве основной причины возвращения к практике валютных интервенций фигурирует повышенная волатильность рубля, снижение которой позволит стабилизировать ситуацию и сделает ее более прозрачной, прежде всего для экспортеров. При этом, по расчетам Министерства финансов, котировки USD/RUB должны находиться вблизи отметки 64,9 при средней цене на нефть марки Urals $55 за баррель. Без вмешательства Центробанка речь шла о курсе доллара 59 рублей. По оценкам Reuters, регулятор будет скупать около $130 млн ежедневно. Райффайзенбанк говорит про $1,45 млрд в месяц. С середины мая до конца июля 2015 ЦБ РФ приобрел иностранной валюты на сумму около $10 млрд.
Волатильность отдельных валют
Источник: Bloomberg.
Таким образом, прогнозы Goldman Sachs и Rabobank о том, что Москва будет придерживаться рыночных методов курсообразования и предпочтет снижение ключевой ставки, а не валютные интервенции, оказались неверны. Нажим со стороны правительства, всерьез намеренного увеличить бюджетные доходы, вынудил Центробанк вернуться в эпоху варварства. Любопытно, что, по оценкам Минфина, при средней цене на нефть $50 за баррель российский бюджет получит дополнительно 1 трлн рублей ($16,8 млрд), если курс рубля сбить, то сумма существенно возрастет. Прибавим к этому медианный прогноз экспертов Bloomberg $53 за баррель в первом квартале с последующим ростом до $56-58 – картина и вовсе начнет рисоваться в розовых тонах.
Вмешательство официальной Москвы делает перспективы «медведей» по USD/RUB сомнительными. Успехи рубля в 2016 и в начале 2017 были связаны с сильной нефтью, с высоким спросом со стороны carry-трейдеров и надеждами на улучшение отношений США и России. Интересно, назовет ли Вашингтон РФ валютным манипулятором?
Ускорить девальвацию «россиянина» способна ФРС, итоги заседания которой станут известны 1 февраля. Готовность FOMC к повышению ставки по федеральным фондам в марте вернет интерес инвесторов к доллару США, что окажет влияние не только на его конкурентов, но и на черное золото.
Технически преодоление «быками» по USD/RUB сопротивления на 60,3-60,6 увеличит риски продолжения северного похода в направлении 61, 61,7 и 62,5.
USD/RUB, дневной график
ГК ИнстаФорекс © 2007-2017