Рынки ждут яснoсти

Eврoзoнa

Eврo пoтeрял внутрeнний импульс к вoзмoжнoму укрeплeнию на фоне неубедительных макроэкономических данных, опубликованных в начале недели. Темпы роста ВВП Германии в 4 кв. оказались ниже прогноза, рост составил 1.2% в годовом исчислении против 1.5% кварталом ранее, схожая ситуация и еврозоне в целом, рост ВВП составил 1.2% при прогнозе 1.7%.

Институт ZEW отмечает замедление экономической активности. Индекс настроений в деловой среде составил в феврале 10.4.п, это заметно меньше 16.6п месяцем ранее, для зоны евро в целом также отмечено охлаждение с 23.2п до 17.1п.

В настоящий момент евро реагирует в первую очередь на внешние факторы, в частности, рынки ждут большей конкретики из США. Пример такой конкретики недавно дала встреча Трампа и Абэ. Несмотря на то что Трамп до этой встречи довольно жёстко критиковал Японию из-за чрезмерного ослабления иены, после переговоров всё волшебным образом изменилось – экономическая политика Японии получила от Трампа одобрение, в том числе и собственно смягчение денежно-кредитной политики. Очевидно, Трамп получил во время встречи то, что хотел, а именно – обещание инвестировать в экономику США значительные средства.

По всей видимости, подобный сценарий ждет и еврозону. Объективных причин ждать роста евро немного, учитывая заметный исход капиталов из еврозоны и разницу в монетарных политиках ЕЦБ и ФРС. Доллар готовится сформировать еще один импульс к росту, и наиболее вероятный сценарий для евро в среднесрочной перспективе – медленное движение к паритету.

Великобритания

Давление на британский фунт усилилось после публикации данных по инфляции и рынку труда. Несмотря на то что цены производителей выросли больше ожиданий, этот положительный сигнал был нивелирован слабостью розничных цен, которые снизились в январе на 0.6%. Потребительская инфляция выросла на 1.8%, это выше, чем 1.6% месяцем ранее, однако ниже прогноза 1.9%.

Рост средней заработной платы несколько замедлился и составил в среднем за последние 3 месяца 2.6% (с учетом премий), что ниже 2.8% месяцем ранее. Снижение номинальной заработной платы на фоне роста инфляции свидетельствует о снижении реальных доходов населения, что исключает вероятность ужесточения монетарной политики в обозримой перспективе.

В пятницу будет опубликован отчет по розничным продажам в январе, и с довольно высокой вероятностью можно прогнозировать ухудшение показателей относительно декабря. Фунт пока уверенно держится внутри торгового коридора, который сформировался в октябре/ноябре прошлого года, но по итогам недели, вероятнее всего, снизится к нижней границе диапазона.

Нефть и рубль

Ситуация на рынке нефти продолжает развиваться благоприятно для быков, что создает серьезные стимулы и для укрепления рубля.

Согласно опубликованного отчета ОПЕК, план по сокращению добычи в январе был перевыполнен, сокращение относительно октября 2016 г. составило 1.6 млн барр./сут., что заметно больше запланированных 1.2 млн барр./сут. Одновременно вслед за МЭА ОПЕК увеличила прогноз спроса на 2017 г., подтвердив таким образом формирование еще одного драйвера к росту нефтяных котировок.

Коммерческие запасы нефти в США вновь показали рекордный недельный рост, увеличившись на 9.5 млн барр., при том что прогноз составлял всего 3.5 млн барр.

Глава Минэкономразвития Орешкин на встрече с Владимиром Путиным объявил, что на 2017 г. предполагается достичь уровня инфляции 4%, а темпы роста ВВП превысят прогнозы прошлого года.

Российский рубль обновил многомесячный максимум, и это при том что Минфин приступил к скупке валюты. Объемы закупок пока недостаточны для сдерживания укрепления рубля, и, очевидно, уже в скором будущем можно ждать прямого вмешательства ЦБ России. Основным драйвером спроса на рубль, помимо нефтяных котировок, являются ожидания скорой отмены санкций, спрос на российские активы обещает быть чрезвычайно сильным, и ЦБ будет вынужден пойти на расширение денежной базы. Рубль может укрепиться до 52 руб./долл. уже в ближайшей перспективе, если ЦБ не сочтет нужным вмешаться раньше.

ГК ИнстаФорекс © 2007-2017