Пoслe тoгo, кaк пoддaнныe Вeликoбритaнии скaзaли рeшитeльнoe «нeт» экoнoмичeскoму туризму, устaв oт восточно-европейских гастарбайтеров, которые якобы отнимают у них рабочие места, политики и рынки взяли паузу пытаясь понять, что делать дальше и как они докатились до жизни такой. Виновных в произошедшем нашли быстро. Страна, с названием начинающаяся на букву «Р» и человек с фамилией на букву «П», теперь в Европе отвечают за все, не только за допинг пробы и Украину, но и за результаты референдума в Великобритании. Только, вот что делать дальше, после плебисцита, политики по обе стороны Ла-Манш пока не придумали.

Насвистывая себе под нос веселую мелодию, бывший премьер Кэмерон сдал бразды правления Терезе Мей — очередной «старушке Шапокляк», которая в свою очередь решила с выходом из ЕС не спешить, предполагая, что бракоразводный процесс может занять не один год. Пока же чемоданы могут и в прихожей постоять, а Великобритания, периодически будет в ЕС наведываться, кухней, ванной, туалетом пользоваться. Ну, а что такого? Всем надо время чтобы привыкнуть к новой реальности.

В начале августа, Банк Англии, как и обещал, срезал ставку на четверть процентных пункта, и увеличил программу количественного смягчения до 435 млрд. Кроме этого банк пообещал начать приобретение корпоративных облигаций, а также нарисовал картинку для того, чтобы подданные Её Величества, могли понять: — для чего все это нужно? (рис.1)

Идею рисовать веселые картинки, вполне могли бы взять на вооружение и в Банке России. Например, приняли решение сделать плавающим курс рубля, и сразу выпустили комикс: — «Как девальвация рубля поможет гражданам улучшить свое благосостояние», а то народ не доволен, не понимает, почему девальвация евро для Европы это хорошо, а девальвация рубля это плохо.

Кстати о России, всем известно, что реальные доходы россиян уменьшились, но мало кто знает, что в 19 регионах из 87, реальные доходы жителей увеличились. Лидером роста оказалась Ленинградская область, где реальные доходы выросли почти на десять процентов. Если же говорить о номинальных доходах, то в 2015 году они увеличились практически повсеместно, за исключением Ингушетии, где по падению уровня жизни почти случилась Украина.

Но вернемся к делам Туманного Альбиона, вернее к его валюте. Новости из Банка Англии фактически не оказали никакого влияния на британский фунт, который под воздействием результатов референдума выпал за пределы реальности и теперь находится в нецензурном состоянии. С одной стороны фунту падать ниже уже некуда, но и расти выше, ему не на чем. Теоретически можно было бы паунд купить, но практически всегда, покупающие «на дне» второе дно получают в подарок.

В общем, если честно, то фунт, я сейчас не торгую, т.к. статистики по нему нет, графические паттерны поломаны, а те, что есть, не вызывают у меня никакого доверия, проще подкинуть монетку. Поэтому на вопрос: – «Может ли фунт вернуться к значениям 1.40 и выше?», я с уверенностью отвечаю: — «Конечно, может! Но с вероятностью 50 на 50».

Так что, прежде чем искать входы на неадекватной валюте, может быть лучше поискать их на более прогнозируемых валютных парах? Хотя адекватным, современное состояние валютного рынка, можно назвать лишь с очень большой натяжкой, уж главная старушка Шапокляк – Джанет Йеллен приложила к этому недюжинные усилия. Коллеги Йеллен договорились до того, что рынки вообще перестали воспринимать их риторику.

рис. 1: Как изменения политики Банка Англии помогут вам? Источник Банк Англии

В пятницу, выступая на симпозиуме «Проектирование устойчивых основ кредитно-денежной политики в будущем», проходящем в американском Джексон Хоул, Йеллен опять занималась наведением тени на плетень. Со слов главы ФРС, с одной стороны шансы на повышение ставки в ближайшие месяцы повысились, но с другой стороны решения Комитета зависят от выходящих данных. Если, при этом вспомнить провальные данные по безработице в США, вышедшие в июне и рекордные данные, опубликованные в июле, то такое заявление выглядит как дышло, куда повернул, туда и вышло. Слишком уж вовремя вышли плохие данные, чтобы сославшись на них, был повод отказаться от повышения ставки. В свою очередь отличные данные месяцем позже позволили ФРС сделать хорошую мину при плохой игре, и в среднем по кварталу получилось очень даже ничего.

Выступая на симпозиуме, Йеллен, фактически открытым текстом сообщила рынкам, что ставка будет повышена не позднее декабря. К чему бы это? Кто людям помогает, теряет время зря! Где здесь подвох?! Неужели ставку повысят в сентябре? А, что, бабуля может.

Кроме этого, в речи главы ФРС можно отметить еще несколько ключевых моментов. Главное это то, что на протяжении следующих нескольких лет, денег в системе будет много, баланс ФРС никто сокращать не собирается, а для регулирования будут применяться: — ставка по избыточным резервам и операции обратного РЕПО.

Ставка по избыточным резервам будет влиять на уровень ставок межбанковского кредита, а операции обратного РЕПО применят в качестве пола, для поддержания минимального уровня процентных ставок. Причем допустят до этих операций всех, а не только банки: — фонды денежного рынка, правительственные организации, дилеров – брокеров, наркокартели (шутка). Если же этих инструментов будет не достаточно, то ФРС придумает еще что-нибудь, дабы американский потребитель чувствовал себя сухо и комфортно. Как будет себя чувствовать весь остальной мир при такой политике, дело десятое: — проблемы Чебурашек, Шапокляк не очень-то волнуют.

По словам Йеллен, средний уровень ставок в будущем, будет ниже, чем в период до кризиса 2008 года и с этим надо смириться, особенно тем, кто рассчитывает на пенсии много и далеко путешествовать, т.к. доходность пенсионных фондов повсеместно упадет. Пока же с 70-процентной вероятностью, в конце 2017 года, ключевая ставка будет находиться в диапазоне от до 3.75 процентов, т.е. ФРС в принципе допускает не только повышение ставок, но и их понижение, в ответ на экономические реалии, одной, из которых является курс доллара США. Недаром Йеллен упомянула падение курса в середине 2014 года, как один из факторов мешающих восстановлению экспортной составляющей американского ВВП. Причем курс бакса она вспоминает постоянно, из чего можно сделать вывод, что ФРС США и ЕЦБ будут предпринимать дальнейшие шаги по регулированию его курса.

При этом Марио Драги продолжит отрицать влияние ЕЦБ на курс европейской валюты, что будет правдой, но лишь отчасти, потому как ФРС, судя по всему, собирается активно влиять на доллар, и Марио Драги об этом прекрасно осведомлен. В этом смысле, он напоминает мне голубого воришку Альхена из «Двенадцати стульев»: — «Все его существо протестовало против краж, но не красть он не мог». Так и глава ЕЦБ, рад бы подтвердить, что курсом евро манипулируют, но не может, «и поэтому его хорошо бритые щечки всегда горят румянцем смущения, стыдливости, застенчивости и конфуза».

Одна незадача, ну не могут главы центральных банков всё предусмотреть, и может случиться так, что повышение процентных ставок в США, даже на четверть процентных пункта, обвалит курс евро ниже уровня плинтуса, и, что, тогда будет с нефтью и российским рублем не ведомо никому, в том числе и Банку России. Пока же американцы прогнозируют повышение цены нефти к концу текущего года, но как и все нормальные аналитики переписывают свои прогнозы чуть ли не каждый месяц.

Вообще же, изучение речи главы ФРС вызвало у меня стойкое ощущение, что я читаю праздничный отчет со съезда победителей финансового кризиса, но вот, что меня в последнее время пугает, так это плодящиеся по обе стороны Атлантики старушки Шапокляк. Клонируют их, что ли?

С уважением,
Аналитик: Александр БабенкоГК ИнстаФорекс © 2007-2016