СШA: в oжидaнии чудa

Дoллaр СШA прoдoлжaeт демонстрировать чудеса устойчивости, а спрос на американские активы продолжает нарастать. Индекс S&P 500 обновил очередной исторический рекорд, доходности 10-летних облигаций за короткий срок выросли к уровням более чем двухлетней давности, что указывает на тотальный выход инвесторов из защитных активов.

В понедельник свое слово сказали выборщики, и теперь до 20 января, когда состоится церемония инаугурации Трампа, остается менее месяца. Сразу после Рождества и новогодних праздников следует ждать заявлений по ближайшим действиям нового правительства, как от самого Трампа и его ближайших соратников, так и от чиновников ФРС, которым нужно будет обосновывать причины резкого ужесточения монетарной политики.

Следует учесть, что в наступающем году состав голосующих членов Федрезерва претерпит существенные изменения. Лишаются права голоса три последовательных «ястреба» – Джордж, Мейстер, Розенгрен, им на смену придёт Патрик Харкер из Филадельфии. В то же время из «голубиного» лагеря право голоса потеряет только Буллард, а придут Каплан, Эванс и Дадли. И если в 2016 г. соотношение «ястребов» и «голубей» измерялось как 3 к 5, то в наступающем году оно изменится как один к семи, при двух нейтральный, то есть в целом состав FOMC станет заметно более «голубиным».

И, тем не менее, FOMC меняет в декабре прогноз по темпам роста ставки в 2017 г. на более агрессивный, то есть планирует не два повышения ставки, а три. Исходя из каких критериев FOMC считает, что последовательные «голуби» вдруг изменят своё мнение и будут голосовать за ужесточение монетарной политики?

Вопросов больше, чем ответов, одно ясно – противостояние Трампа и ФРС, которое было обозначено в публичных выступлениях Трампа летом и осенью, на самом деле – всего лишь предвыборная риторика, не более. Очевидно, что ФРС и правительство будут действовать согласованно, и основные параметры будущей Трампономики наверняка уже просчитаны и готовы к запуску.

В четверг будет опубликовано несколько важных релизов. Будут представлены окончательные данные по 3 кварталу, в частности, по темпам роста ВВП ожидается уточнение в сторону роста с 3.2% до 3.3%. Одновременно выйдут данные по личным расходам и доходам в ноябре, а также – объёмы заказов на товары длительного пользования. Кроме того, в пятницу Мичиганский университет опубликует индекс потребительского доверия за декабрь, возможен сюрприз, поскольку настроения меняются не по дням, а по часам. Об этом свидетельствует индекс доверия потребителей от Gallup – на неделе 12-18 декабря индекс подскочил сразу на 10 пунктов, до максимального значения за все 9 лет его расчета. Впервые за многие годы миллионы граждан США смотрят с оптимизмом в завтрашний день и ожидают запуска Трампономики, которая должна вернуть США статус промышленного лидера. Одного этого фактора достаточно, чтобы поддерживать тренд на укрепление индекса доллара, хотя, строго говоря, пока никто не понимает, где Трамп возьмет средства для масштабных реформ.

Пока же – два штриха к реальной, а не нарисованной картине.

Ведущая машиностроительная корпорация США Сaterpillar сообщает, что сокращения объемов реализации готовой продукции продолжаются уже 48 месяцев подряд, то есть ровно 4 года, причем значительная часть падения – непосредственно в самих США. А трафик железнодорожных вагонов, согласно данным Американской ассоциации железных дорог, в 2016 г. существенно уступает трем предыдущим годам, что подтверждает тот же вывод – реальная экономика США как минимум 4 года подряд находится в рецессии.

Надежды на Трампа сейчас очень велики, и граничат с ожиданием чуда. Но в нашем мире все чудеса (если и случаются) имеют строго физическую природу, пусть даже и непонятную фанатикам. Трамп не исключение, а потому уже в скором времени мы увидим контуры новой программы реиндустриализации США. Эти ожидания толкают доллар вверх, несмотря на объективные критерии, и на ближайшую перспективу причин ожидать коррекции почти нет. Доллар продолжит укрепление.

ГК ИнстаФорекс © 2007-2016