Brent мeняeт трeнды кaк пeрчaтки

С начала текущего года рынок нефти пять раз поменял свое направление с «медвежьего» на «бычье» и наоборот, чего не было с 1998 года. Речь идет о росте котировок в условиях нисходящего тренда или об их падении при «бычьей» конъюнктуре на 20% и более. Теория гласит, что при такой динамике речь, как правило, идет о долгосрочной консолидации, границы которой формируют две противоборствующие силы. Ими в случае с рынком черного золота являются спекулянты и фундаментальные факторы. Хедж-фонды и прочие управляющие активами хотят двинуть цену вверх, но переизбыток предложения не позволяет им этого сделать. И, напротив, активное использование алгоритмической торговли сеет панику в ряды инвесторов. Глядя на ралли Brent и WTI, они начинают сомневаться, что фундамент работает. На фоне слухов о заморозке добычи спекулянты, использующие средства скремблирования, сделали ставку на резкое закрытие длинных позиций сразу же после встречи крупнейших производителей.

Смена трендов на рынке нефти в 2016 году

Источник: Wall Street Journal.

Первым шагом в реализации подобной стратегии является формирование лонгов. На неделе к 16 августа чистые длинные позиции хедж-фондов и других управляющих капиталом по ключевым сортам нефти возросли на 118 млн баррелей. Короткие позиции по WTI за период со 2 по 16 августа сократились на 114 млн баррелей.

Динамика коротких позиций по WTI

Источник: Bloomberg.

Тем не менее, амбициозным планам хедж-фондов не удалось воплотиться в жизнь. На рынке много желающих поживиться, и «медведи», воспользовавшись информацией о росте буровых установок, о планах Ирака увеличить экспорт и об активизации производителей, хеджирующих ценовые риски, при подходе нефти к психологически важной отметке $50 за баррель, в очередной раз развернули тренд. Наруку продавцам сыграли «ястребиные» комментарии представителей FOMC, оказавшие поддержку американскому доллару.

По мнению Goldman Sachs, даже если решение о заморозке будет принято, то это сохранит объемы добычи на рекордных уровнях и коренным образом не изменит существующий на рынке профицит. К тому же, из-за существующих споров внутри ОПЕК, вероятность соглашения крайне мала. Недавнее ралли Brent и WTI вызвано спекулятивными факторами, а с фундаментальной точки зрения нефть может торговаться в среднем по $45-50 за баррель вплоть до следующего лета. По оценкам рейтингового агентства, речь должна идти о $40-60 за баррель.

В своем предыдущем материале я акцентировал внимание инвесторов на высокую вероятность формирования диапазона консолидации $45,8-50,4 за баррель в течение ближайших 1-2 недель. Первая из них осталась позади, а котировки приблизились к важной поддержке на $48,5. Здесь расположен уровень 50% от последней среднесрочной нисходящей волны. Успешная атака «медведей» позволит рассчитывать на продолжение пике в направлении зоны конвергенции на $46,8-47,2. Напротив, отбой от поддержки способен вернуть котировки фьючерсов на Brent выше $50 за баррель.

Brent, дневной график

ГК ИнстаФорекс © 2007-2016