Йeллeн дoлжнa сигнaлизирoвaть o росте ставок в сентябре

Рынок раскачивается перед выступлением руководителя ФРС Дж. Йеллен на симпозиуме в Джексон Хоул в Вайоминге. Так сложилось, что валютный рынок на протяжении последних двух лет находится под прессом стремления ФРС к нормализации денежно-кредитной политики. Американский ЦБ, понимая всю необходимость этих действий, столкнулся с практически непреодолимым препятствием – низкой инфляцией и нестабильным экономическим ростом.

Когда в июле вышли предварительные данные по ВВП, они оказались заметно ниже ожиданий – 1.2% против 2.4%. Инфляция, по последним данным, снизилась с уровня 1.0% до 0.8%. Эти два основных показателя и являются камнем преткновения для продолжения повышения процентных ставок. Все бы ничего, но рынок труда продолжает демонстрировать устойчивый рост. Количество новых рабочих мест после майского провала вернулось к уверенным темпам роста. Уровень безработицы также находится около приемлемого значения и составляет 4.9%. Производственные показатели демонстрируют неплохую динамику, а повышение заработной платы и расходов американцев все время заставляет членов ФРС задумываться о дальнейшем росте ставок.

ФРС столкнулась после острой фазы кризиса 2008-2009 с неоднозначной картиной в экономике. Реагировать на это банк не может себе позволить. Если, предположим, он и далее не будет предпринимать никаких действий, фундаментально необоснованный рост стоимости рискованных активов продолжится. Рынок акций и государственных долговых бумаг будет «пухнуть» и дальше, что грозит разрастанием финансовых пузырей, схлопывание которых может с высокой степенью вероятности привести к сильнейшему обвалу на фондовом рынке и сваливанию страны в новую рецессию.

Йеллен явно не хватает смелости и решительности пожертвовать, может быть временно, более слабым экономическим ростом и прибылями транснациональных корпораций на мировых рынках в обмен на снижение риска нового экономического кризиса. Но время пришло, и Федрезерву все-таки придется делать выбор. Долго находиться в состоянии страуса, спрятавшего голову в песок, невозможно. Доверие инвесторов к ФРС заметно упало за последний год. Стремление банка манипулировать рынками, не предлагая ничего конкретного, только усиливает волатильность и способствует росту упомянутых выше финансовых пузырей. Доверие к банку очень сильно подорвано, и продолжение такой политики будет грозить серьезными последствиями.

Если ЦБ США не одумается и не решится на очередное поднятие ставок на 0.25%, например в сентябре, это приведет к очередному взлету склонности участников рынка к покупкам рискованных активов. По нашему мнению, Йеллен просто необходимо на симпозиуме выступить в довольно жесткой форме с сигналом о росте ставок в ближайшее время.

Прогноз дня:

Пара EURUSD не смогла преодолеть отметку 1.1360 и, вероятно, до выступления Йеллен на симпозиуме в Джексон Хоул будет консолидироваться в диапазоне 1.1250-1.1360.

Пара USDCAD удержалась выше отметки 1.2900, и если котировки нефти продолжат падение, цена может вырасти к 1.3000.

ГК ИнстаФорекс © 2007-2016