Рубль пoпaл в мeдвeжий кaпкaн

Рoссийский рубль не смог устоять под напором атаки «быков» по доллару США, после того как инвесторы переоценили последствия экономической политики Дональда Трампа для американской экономики и финансовых рынков. По мнению BofA Merrill Lynch, налоговые льготы, поощряющие репатриацию капиталов в Штаты, уже в ближайшее время позволят компаниям перевести около $400 млрд иностранных активов в доллары. В среднесрочном периоде можно говорить о цифре в $2 трлн. Последний раз, когда Штаты сталкивались с масштабным бюджетным стимулированием во времена растущей экономики и сильного рынка труда, были 1981-1984 годы, когда у власти стоял Рональд Рейган. Это привело к агрессивной монетарной рестрикции ФРС и укреплению индекса USD на 60% (!).

Таким образом, Трамп, ставящий целью удвоить темпы роста американского ВВП, может подтвердить один из ключевых принципов фундаментального анализа, который гласит, что «сильная экономика порождает сильную валюту». Потерявший из-за нежелания ФРС повышать процентные ставки четыре раза в 2016, импульс американский доллар вновь пользуется повышенным спросом, устоять под напором которого могут себе позволить единицы. Рубль исключением не является. Если «медведи» по USD/RUB были полны надежд, что виктория республиканца позволит уменьшить влияние геополитического фактора из-за потепления отношений Вашингтона и Москвы, то спустя пару дней пришло понимание того, что «россиянин» мало чем отличается от других рискованных активов. Неопределенность относительно будущей политики Трампа, связанная с ней высокая волатильность и рост стоимости заимствований в Штатах окунули их в волну распродаж. Carry трейдеры, долгое время верой и правдой служившие рублю, сбрасывают его с рук, что привело к тесту верхней границы диапазона консолидации 62-66.

Именно игроки на разнице выступали в качестве своеобразного сдерживающего фактора для «быков» по USD/RUB, заставляя пару сохранять стабильность на фоне падения котировок Brent и WTI и способствуя снижению корреляции между «россиянином» и нефтью. Если последний козырь рубля будет перебит, то восходящий тренд по анализируемой паре станет реальностью.

Динамика USD/RUB и Brent

Источник: Trading Economics.

Может ли сдержать атаку «быков» по USD/RUB предстоящий налоговый период, в течение которого отечественным компаниям предстоит выплатить около 1,015 млрд рублей? Сомневаюсь. Пара долгое время находилась в равновесии, ей нужен был свежий драйвер, и, похоже, покупатели американского доллара его нашли.

Технически успешный штурм верхней границы торгового диапазона 62-68 рублей за доллар увеличит риски перехода USD/RUB от стадии консолидации к трендовой фазе. Накопление длинных позиций крупными игроками может быть завершено, после чего пара пойдет в рост в направлении 71 и 73,7. Здесь расположены уровни 38,2% и 50% по Фибоначчи от последней нисходящей волны. Они выполняют функции ключевых сопротивлений.

USD/RUB, дневной график

ГК ИнстаФорекс © 2007-2016