Зoлoтo зaигрывaeт с инвeстoрaми
Зoлoтo пытается восстановить восходящий тренд на фоне смешанных сигналов, подаваемых рынком физического актива. Согласно исследованиям Thomson Reuters, во втором квартале спрос на драгметалл упал на 22%, объем потребления ювелирных изделий в Индии сократился на 56%, в Китае – на 24%. Индийский импорт в январе-июне снизился почти на 52%, до 218 тонн, и по итогам года вряд ли превысит 700 тонн, что является худшим результатом за последние семь лет. Интерес инвесторов к золоту, напротив, остается повышенным. В июле приток капитала в ETF, по оценкам Commerzbank и Citi Research, составил 55 тонн, даже несмотря на скромные успехи «быков» по XAU/USD, сумевших поднять котировки лишь на 2%. С начала года показатель увеличился на 546 тонн, и в настоящее время запасы специализированных биржевых фондов (2025,7 тонн) находятся вблизи максимальной отметки с июля 2013 года.
Разнонаправленным векторам движения инвестиционного спроса и спроса на ювелирные изделия не стоит удивляться. С начала года стоимость драгметалла возросла на 28%, а в таких условиях спекулянты увеличивают его долю в портфелях, а активность потребителей, напротив, падает. Интерес со стороны хедж-фондов является более динамичным фактором, в то время как конъюнктура рынка физического актива оказывает влияние на цену в долгосрочной перспективе. Для краткосрочного прогнозирования важно понять, что именно движет спекулянтами? В первую очередь, это слабость доллара США. Расчет на четыре повышения ставки по федеральным фондам в 2016 году не оправдался, что заставило инвесторов выходить из американской валюты и оказало поддержку «быкам» по XAU/USD.
Динамика индекса USD и цен на золото
Источник: Trading Economics.
Доллар чутко реагирует на изменение вероятности продолжения цикла нормализации денежно-кредитной политики ФРС. В связи с этим выход сильной статистики по занятости в частном секторе от ADP (+179 тыс. в июле) увеличил шансы монетарной рестрикции в 2016 году с 33% до 40%, заставив расти индекс USD и падать котировки XAU/USD. Инвесторы ожидают отчета от Министерства труда США, присматриваются к прогнозам экспертов Bloomberg (+180 тыс. по non-farm payrolls) и оценивают, какая именно цифра позволит рассчитывать на повышение ставки уже в сентябре. Банки и инвестиционные компании полагают, что речь должна идти о +200 тыс. и более. Впрочем, и статистика на уровне +140 тыс. не исключит возможности продолжения цикла нормализации в текущем году. Представители FOMC называют трейдеров срочного рынка, предполагающих, что ужесточение денежно-кредитной политики произойдет лишь в сентябре 2017 года, чересчур самонадеянными.
Таким образом, если прирост занятости в несельскохозяйственном секторе оправдает или превысит прогнозы специалистов, опрошенных Bloomberg, то золото может войти в коррекцию в направлении $1330 и $1290-1305 за унцию (таргет по AB=CD и уровень 38,2% от последней восходящей волны). Напротив, разочаровывающая статистика позволит быкам по XAU/USD обновить июньский максимум и направится в сторону психологически важной отметки $1400.
Золото, дневной график
ГК ИнстаФорекс © 2007-2016